By El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) decidió en su reunión de política monetaria de noviembre de 2025 mantener la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 5.25 % anual. Adicionalmente, la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) permanece en 5.75 % anual, mientras que la tasa de depósitos remunerados (Overnight) sigue en 4.50 % anual.
Contexto global e impacto local
Esta decisión se sustenta en el contexto de incertidumbre global y presiones inflacionarias recientes, originadas principalmente por choques externos y los efectos de la tormenta Melissa en los precios de alimentos. Se prevé que el mecanismo de transmisión de la política monetaria siga funcionando y que los niveles de liquidez se mantengan elevados, lo cual facilitará condiciones financieras favorables.
En el ámbito internacional, las perspectivas para Estados Unidos muestran un crecimiento previsto de 2.0 % en 2025, conforme a Consensus Forecasts, mientras que la inflación interanual alcanza el 3.0 %, superando la meta de 2.0 % de la Reserva Federal (Fed). El mercado laboral estadounidense experimenta un debilitamiento con el aumento de la tasa de desempleo a 4.4 % en septiembre. En respuesta, la Fed ha reducido su tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos desde septiembre de 2025.
Perspectivas económicas en Europa y América Latina
En la Zona Euro, se proyecta una expansión económica del 1.3 % para el próximo año, influida por conflictos geopolíticos y la incertidumbre comercial. La inflación interanual se situó en 2.1 % en octubre de 2025, próxima a la meta del Banco Central Europeo. No se prevén disminuciones adicionales en las tasas de interés durante el resto del año tras una reducción acumulada de 100 puntos básicos.
En América Latina, se proyecta un crecimiento promedio de 2.2 % para 2025. La flexibilización de las condiciones financieras externas ha llevado a la mayoría de los bancos centrales de la región a reducir sus tasas de política monetaria para fomentar la demanda interna.
Materias primas y situación nacional
Respecto a las materias primas, el precio del petróleo intermedio de Texas (WTI) cerró en noviembre alrededor de los US$59 por barril, mientras que el oro alcanzó valores históricos, cerca de US$4,200 por onza troy, apreciado como refugio de valor en un contexto inestable.
A nivel nacional, la inflación interanual fue de 4.23 % en octubre de 2025, permaneciendo dentro del rango objetivo de 4.0 % ±1.0 % establecido desde 2023. Sin embargo, los precios de los alimentos se ven impactados por factores externos y los efectos de la tormenta Melissa. La inflación subyacente, que excluye componentes volátiles, fue de 4.67 %. Según el sistema de pronósticos del BCRD, aunque la inflación local pueda aumentar temporalmente debido a choques climáticos, se mantendrá dentro del rango meta.
Indicadores económicos y proyecciones
El indicador mensual de actividad económica (IMAE) mostró un crecimiento acumulado del 2.0 % en los primeros diez meses de 2025, afectado en octubre por la tormenta Melissa. El BCRD ha reducido la TPM en 50 puntos básicos desde septiembre para fomentar la demanda interna, además de implementar un programa de liquidez de RD$81,000 millones, con un desembolso actual de RD$73,000 millones.
La tasa de interés interbancaria ha disminuido significativamente, pasando de un máximo de 12.6 % en junio a 7.0 % en noviembre. La tasa pasiva promedio ponderada de la banca múltiple se redujo de 10.2 % a 6.0 % anual, mientras que la tasa activa promedio ponderada bajó de 16.1 % a 13.6 %. El crédito privado en moneda nacional tuvo un crecimiento interanual de alrededor del 8 % al cierre de noviembre, con proyecciones de mayor expansión para fin de año.
La inversión pública ha acelerado en respuesta al presupuesto reformulado para 2025 y se espera que las políticas monetaria y fiscal coordinen la recuperación económica del país, con un crecimiento esperado entre 2.0 y 2.5 % para este año y un repunte entre 4.0 y 4.5 % en 2026.
Respecto al sector externo, se anticipa la generación de divisas por US$46,000 millones en 2025, respaldada por sólidos ingresos de exportaciones, turismo y remesas. Se proyecta un déficit de cuenta corriente del 2.5 % del PIB, que sería cubierto mayormente por la inversión extranjera directa, estimada en más de US$4,800 millones. La estabilidad del tipo de cambio se mantiene, y las reservas internacionales rondan los US$14,500 millones, equivalentes al 11.3 % del PIB y a 5.4 meses de importaciones.
El Banco Central continuará vigilando la evolución económica y evaluando medidas que apoyen el crecimiento económico, comprometiéndose a mantener la inflación dentro del rango objetivo.
